Dark background with blue accents with light reflectionsDark background with blue accents with light reflectionsDark background with blue accents with light reflections
Sovereign Default Definition

Sovereign Default Definition

Hvad er suveræn standard?

Sovereign default er en national regerings manglende tilbagebetaling af sin gæld. Regeringer er typisk tilbageholdende med standard, da det sandsynligvis vil forhindre landet i at få adgang til gældsmarkederne igen i årevis og gøre lån dyrere, i det mindste i en periode, hvor det igen bliver muligt .

Långivere har begrænset regres i tilfælde af misligholdelse af statsgæld, fordi ingen international domstol kan tvinge et land til at betale op, selvom de kan forfølge krav på den misligholdte låntagers aktiver i udlandet .

Lande, der låner i deres egen valuta, kan altid udskrive mere af det som et alternativ til en statslig misligholdelse, og de kan muligvis også undgå det ved at hæve flere skatteindtægter.

Nøglemuligheder

  • Sovereign default er et lands regerings manglende betaling af sin gæld.
  • Sovereign default kan bremse den økonomiske vækst og vil sandsynligvis forhindre yderligere statslån fra udenlandske investorer i årevis.
  • Krige og revolutioner, dårlig ledelse og politisk korruption er blandt de førende årsager til suveræn standard.
  • Nødlidende statslåntagere søger ofte at forhandle sig frem til en gældsomlægning, der tvinger deres kreditorer til at afskrive en del af gælden til gengæld for reducerede gældsbetjeningsbetalinger.

Understanding Sovereign Default

Private investorer i fremmede landes statsgæld studerer økonomien nøje, offentligt finanser og politik i et land, der udsteder obligationer for at vurdere og prissætte dets misligholdelsesrisiko.

Andre lande og multinationale långivere som International Monetary Fund (IMF) og Verden Bank låner ud til stater for at nå politiske mål, der spænder fra at forbedre låntagerlandets styring til at fremme lånelandets eksport og kan være i stand til at insistere på, at de bliver tilbagebetalt, selvom låntageren misligholder anden gæld.

Statsgæld udstedt i statens valuta kan også tiltrække private udenlandske investorer, men købes ofte primært af landets banker og private borgere. En misligholdelse af en stats forpligtelser i sin egen valuta er lettere at undgå og kan være mere politisk smertefuld end en misligholdelse af udenlandsk gæld.

Fordi statsmisligholdelse har en række forskellige omkostninger og økonomiske risici, udføres det normalt som en sidste udvej. Stejle økonomiske nedture, finansielle kriser og politiske omvæltninger kan alle fremskynde en suveræn standard. For eksempel var Ruslands misligholdelse af sin gæld i juni 2022 resultatet af økonomiske sanktioner, der blev pålagt landet for dets invasion af Ukraine, herunder indefrysning af Ruslands udenlandske valutareserver i udlandet .

Lær at investere korrekt.

School of Trading and Investing "ABTco Invest-School"

Forfatterens personlige kursus • Info uden fnug • Aktiehandel

Kun $27,00 for et helt kursus

Typer af suveræn misligholdelse

Hvis et land kortvarigt udsætter rentebetalinger for nogle få af dets obligationer af tekniske årsager, der ikke indikerer dets evne eller vilje til at tilbagebetale gæld, som U. S. Treasury gjorde en gang i 1970'erne, kunne det teknisk set have misligholdt for en tid. Så længe tilbagebetalingsproblemet hurtigt bliver udbedret, er det usandsynligt, at en sådan "default" vil have nogen langsigtede konsekvenser eller i vid udstrækning vil blive betragtet som én.

F.eks. er USA fortsat blandt verdens højest vurderede stater, selvom kreditvurderingsbureauet Standard & Poor's nedjusterede sin langsigtede rating for amerikansk statsgæld et trin til AA+ fra AAA i 2011, under en af ​​den amerikanske regerings periodiske anfald af gældsloft. Statsgæld fungerer stadig som benchmark "risikofri rente"-investorer bruger til at prissætte risikoen i andre gældsinstrumenter samt aktier.

I i modsætning hertil er en "kontraktlig" misligholdelse den virkelige aftale, en forsætlig undladelse af at foretage gældsbetalinger.

For at undgå denne direkte misligholdelse vil regeringer, der allerede i vid udstrækning anses for at tage dette skridt, nogle gange forhandle sig frem til en obligationsbørs, der erstatter deres tidligere udstedte og ofte stærkt diskonterede obligationer med nye af lavere værdi.

I realiteten tager obligationsejerne et "haircut" på de midler, der allerede er udlånt til gengæld for, at staten lover at fortsætte med at foretage reducerede gældsbetalinger. Hvis långivere er overbeviste om, at en sådan udveksling er deres mindst dårlige mulighed, kan de gå med.

Dette er en implicit misligholdelse, fordi udvekslingen kun kan ske, hvis kreditorerne alvorligt tvivler på statens vilje til at honorere sine forpligtelser på tidligere udstedt gæld. Under den europæiske statsgældskrise tilbød Grækenland adskillige sådanne forlig til obligationsejere med støtte fra dets europæiske partnere.

Konsekvenser af et statsmislighold

span>

For den misligholdte regering og dens borgere vil konsekvenserne af misligholdelse af statsgæld variere afhængigt af faktorer som økonomiens tilstand og offentlige finanser, graden af ​​afhængighed af ekstern finansiering og sandsynligheden for, at kreditorer vil vende tilbage i fremtiden.

Hvis et land er stærkt afhængigt af udenlandske kreditorer for at finansiere investeringer, vil konsekvenserne af dets suveræne misligholdelse sandsynligvis omfatte langsommere økonomisk vækst, hvilket gør tingene sværere for forbrugere og virksomheder.

Staatsgældsmisligholdelse vil også sænke nettoværdien af alle obligationsfonde, der har den misligholdte gæld, efterhånden som dens markedsværdi falder. Omvendt kan en statsmisligholdelse give mulighed for nødlidende gældsinvestorer, som kan købe obligationerne med kraftige rabatter til pålydende værdi i håb om, at de kan være mere værd senere efter en gældsomlægning.

Staatsgældsmisligholdelse skaber også vindere og tabere på markedet for credit default swaps, som er finansielle kontrakter, der betaler sig som en forsikring i tilfælde af misligholdelse. Credit default swaps lader obligationsejere afdække kreditrisiko. og tillade spekulanter at vædde på, at der vil ske en misligholdelse.

Eksempel på den virkelige verden på suveræn standard

Libanon misligholdt udenlandsk gæld for første gang i sin historie i marts 2020, da år med regeringskorruption og spildlån kulminerede i en bank- og finansiel krise midt i økonomisk depression. Libanons bruttonationalprodukt (BNP) faldt med 58 % mellem 2019 og 2021 ifølge Verdensbankens skøn.

Den libanesiske økonomi fortsatte med at kæmpe i 2022, selv da landets regering nåede en foreløbig aftale med IMF om de økonomiske styringsreformer, der er nødvendige for at sikre ny IMF-finansiering. Et andet krav er, at Libanon forhandler en gældssanering med private udenlandske kreditorer. To år efter misligholdelsen havde forhandlinger om en sådan aftale ikke givet nogen synlige fremskridt i midten af ​​2022.

Hvad sker der, når en suveræn misligholder?

Når en stat misligholder gæld, vil den økonomiske vækst sandsynligvis bremse eller vende, mens den nationale valuta kan miste værdi i forhold til den amerikanske dollar, hvilket ansporer inflationen i lande, der er stærkt afhængige af import.

Landet ville sandsynligvis skulle forhandle en gældsomlægning med udenlandske kreditorer, før det kunne låne på gældsmarkederne igen.

Hvorfor sker suveræn standard?

Suveræn misligholdelse har en tendens til at følge alvorlige politiske eller økonomiske problemer, herunder krig, revolution, korruption og dårlig ledelse eller en finanskrise.

Lær at investere i 15 lektioner

School of Trading and Investing "ABTco Invest-School"

From Zero to Real Trading • Investing in stocks • Handel for begyndere

Kun $27,00 for et helt kursus

Hvad er suveræn standardrisiko?

Risiko for statsmisligholdelse repræsenterer sandsynligheden for, at en bestemt stat misligholder sin gæld. Mens de fleste misligholdelser af gæld involverer udenlandsk gæld, kan stater også misligholde indenlandsk gæld denomineret i den nationale valuta.


Read this article in other languages: