Dark background with blue accents with light reflectionsDark background with blue accents with light reflectionsDark background with blue accents with light reflections
Boblen i forsvarsaktier: hvorfor den snart kan briste

Boblen i forsvarsaktier: hvorfor den snart kan briste

Efterhånden som teknologiaktier steg ind i stratosfæren, blev de aktiemarkedets darlings. Andele af forsvarsentreprenører har derimod registreret endnu større gevinster i løbet af det seneste årti, men det lykkedes på en eller anden måde at undslippe de fleste investorers radarskærme. Tabellen nedenfor sammenligner ydeevnen for disse sektorer, som rapporteret af Barron's. Forsvarsaktier kan dog være på farten mod en hård landing, hvis ikke et dundrende styrt, ifølge Barron's.

Hvad bør bekymre investorer

Tilbage i I 1990'erne advarede det amerikanske forsvarsministerium (DoD) om, at det føderale militærbudget ville falde i en overskuelig fremtid og opmuntrede fusioner blandt store forsvarsentreprenører, siger Carter Copeland, analytiker hos Melius Research, ifølge Barron's. DoD begyndte også at give entreprenører store forudbetalinger i de tidlige stadier af store kontrakter, hvilket reducerede disse virksomheders behov for kapital. Nu skal disse forudbetalinger falde betydeligt, hvilket vil øge forsvarsentreprenørers forhåndsinvesteringer og dermed reducere deres afkast på investeret kapital (ROIC).

Defence Stocks Top Techs

Kilde: Barron's. Samlet afkast inkluderer geninvesteret udbytte.

Under den foreslåede nye ordning, der blev annonceret i august, kan disse tidlige "præstationsbaserede betalinger" falde til så lidt som 50 % af kontraktomkostningerne, ned fra 80 % i øjeblikket, selvom de kan også stige så højt som 95%. Når man ser fremad, bemærker bjørnene også, at stigende føderale budgetunderskud vil øge smerten for forsvarsaktier ved at fremtvinge en langsommere vækst, hvis ikke direkte nedskæringer, i forsvarsudgifterne. Disse potentielle farer for forsvarsmatte er opsummeret i tabellen nedenfor.

De mest bearishede iagttagere af alle kan være bekymrede over, at forsvarsmatte er i en boble. Et bekymrende eksempel fra relativt nyere markedshistorie er dotcom-boblen i slutningen af ​​1990'erne, som endte i et nedbrud, der fik det teknologitunge Nasdaq Composite Index til at falde med 78 %. (For mere, se også: Dotcom Bubble.)

Hvad kunne dræbe forsvarsaktier

Kilde: Barron's .

Nogle analytikere mener dog, at de nye regler vil blive indfaset over tid, og kun gælder for nogle store kontrakter, og derved reducere deres samlede negative indvirkning på entreprenørerne. "Selvfølgelig ville en nedsættelse på 30% af fremskridtsbetalingsraten være en svær pille at sluge, men DOD's analyse i støttedokumenterne tyder på, at det ikke er en realistisk forventning," skriver UBS-analytiker Myles Walton, som citeret af Barron's.

Investeringskursus med personlig mentor

School of Trading and Investing "ABTco Invest-School"

Grundlæggende viden • Info uden fnug • Kontrol af hjemmearbejde

Kun $27,00 for et helt kursus

Hvordan investorer bør reagere

Carter Copeland, analytikeren hos Melius Research, mener, at Lockheed Martin Corp. (LMT) og Raytheon Co. (RTN) er de to mest sårbare bestande blandt førende militærentreprenører. Barron's indikerer, at det endnu ikke er indlysende, at forsvarsaktier som en gruppe har nået en top, men foreslår, at investorer overvejer at tage overskud blandt deres forsvarsbeholdninger og rotere mod mere defensive investeringer.

I mellemtiden møder Zacks Equity Research med positive udsigter, baseret på hvad de finder rimelige værdiansættelser og et bredere syn på efterspørgsel, der går langt ud over den amerikanske regering. De skriver: "Da USA er den største [verdensomspændende] leverandør af forsvarsudstyr, er det utvivlsomt en gylden æra for amerikanske luftfarts- og forsvarsmatier."

Zacks tilføjer: "Udbredte geopolitiske spændinger, der foranlediger nationer, både udviklede såvel som udviklingslande, for hurtigt at udvide deres arsenal bør holde udsigterne for de amerikanske luftfarts- og forsvarsaktier gunstige. Derudover har en konstant forbedring i den globale lufttrafik givet et boost til efterspørgslen efter kommercielle fly, hvilket er en anden positiv for denne industri." Den største risiko, siger de, er øget konkurrence fra "nye globale aktører, især Kina og Rusland."



Read this article in other languages: